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亚博体育yabovip2_星星科技Q3扣非净利大降8成 车轮并购藏商誉减值风险

2020-01-11 16:03:22 [来源:匿名] [作者:匿名] [编辑:匿名]
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亚博体育yabovip2_星星科技Q3扣非净利大降8成 车轮并购藏商誉减值风险

亚博体育yabovip2,10月30日,星星科技发布三季度报。三季报显示,公司第三季度实现营业收入10.65亿元,同比下降28.53%;实现归母净利润0.31亿元,同比下降7.49%;扣非后归属母公司股东的净利润为0.05亿元,同比大幅下降83.82%。

公开资料显示,星星科技2011年登陆A股,在2013年便出现了业绩亏损,公司也在当年开启了并购之旅。但值得注意的是,一主要并购标的在业绩承诺期过后便出现了“变脸”,另一主要并购标的则未完成业绩承诺。

一系列的并购令公司商誉高企。截至2018年9月30日,星星科技账面上的商誉为15.06亿元。当并购标的业绩持续下滑之时,留下来的巨额商誉将是悬在上市公司头上的“达摩克利斯之剑”。

并购标的化身盈利神器 业绩承诺期后即“变脸”

星星科技于2011年上市,主营业务是手机、平板电脑等产品视窗防护屏的研发、生产和销售。不过,在公司上市后的第二年和第三年业绩扣非归母净利润便是负值了,尤其是2013年,公司净利润为-1.54亿元。

在内生增长遭遇困难的时候,星星科技选择了外延并购策略。2013年,公司以发行股份支付现金的方式收购深越光电100%股权,交易对价为8.39亿元,增值率为511.43%。

并购取得了立竿见影的效果。深越光电2014年实现营业收入12.47亿元,实现净利润0.95亿元,而上市公司当年净利润的仅为0.14亿元。2015年,深越光电实现营业收入24.45亿元,较2014年业绩大涨96.03%;实现净利润1.12亿元,同比增长17.56%。而当年上市公司的净利润也才0.5亿元。

但仔细阅读公司财报后可以发现,如果星星科技在2015年不将另一家标的-深圳联懋收入囊中的话,上市公司的净利润将会更低,甚至可能为负数。

2015年,星星科技以14亿元的交易对价收购深圳联懋100%的股权,其中现金对价2.1亿元。不得不说,深圳联懋具有超凡的盈利能力,2015年实现营业收入15.42亿元,同比增长38.36%;实现净利润1.2亿元,同比增长47.61%。

但根据会计准则相关规定,深圳联懋只有7-12月份的业绩纳入到上市公司报表之中,但这对上市公司来说也异常重要,毕竟上市公司2015年的净利润只有0.5亿元。

深圳联懋在2016年和2017年的业绩也比较亮眼。2016年和2017年,深圳联懋分别实现净利润2.03亿元和1.92亿元,远远超过当年上市公司1.46亿元和0.68亿元的净利润。

而深越光电在2016年后开始走下坡路。2016年和2017年,深越光电分别实现营业收入26.44亿元和27亿元,分别实现净利润5965.38万元和5229.67万元,同比下降46.76%和12.33%。

值得一提的是,星星科技收购深越光电时,交易对方的业绩承诺期为2013-2015年,也就是说,在业绩承诺期一过,深越光电即“变脸”。

而深圳联懋在业绩承诺期最后一年就没有完成业绩承诺,还出现了盈利负增长。资料显示,业绩承诺方NEW POPULAR、德懋投资和TYCOON POWER承诺深圳联懋2014-2017年实现的扣除非经常性损益的净利润数分别不低于人民币0.8亿元、1.5亿元、1.8亿元和2.16亿元。

2017年,深圳联懋经审计后的扣非归母净利润为1.79亿元,与业绩承诺相差0.37亿元,完成率为83%。根据协议,业绩承诺方合计补偿给上市公司的股份数量为6235767股。截至2018年6月13日,星星科技已将上述补偿股份以1元价格回购并完成注销手续。

然而,上市公司并没有停止收购的步伐。根据公司最新公告,星星科技拟收购光宝科技(广州)投资有限公司旗下的三家子公司,交易总价为5.3亿元。

三季度业绩双降 扣非净利润大降八成多

三季报显示,星星科技前三季度实现营业收入34.7亿元,同比下降17.65%;实现归母净利润0.72亿元,同比增加13.29%;实现扣非归母净利润0.26亿元,同比下降54.28%。

从以上数据简单可以分析得出,公司前三季度归属母公司股东净利润之所以同比增长,是非经常性损益的助力。2018年前三季度,公司非经常损益为0.46亿元,较去年同期的0.07亿元同比增长526.33%。

在非经常损益中,政府补助占最大比重,公司前三季度计入当期损益的政府补助6119.69万元,这一数字,超过了2017年全年金额。年报还显示,公司收到的政府补助呈上升趋势,2015-2017年的数据分别为0.12亿元、0.27亿元和0.47亿元。

剔除政府补助等非经常性损益的影响,公司第三季度扣非归母净利润仅为514.56万元,同比大幅下滑83.82%。

根据公司半年报,深越光电2018年1-6月实现净利润1184.22万元,同比大幅下降55.65%;深圳联懋2018年1-6月实现净利润7796.52万元,同比下降6.13%。

截至2018年9月30日,公司账面上的商誉为15.06亿元。在2016年,公司曾对深越光电计提商誉减值准备0.39亿元,而当年深越光电净利润同比大幅下滑46.76%。

在并购标的业绩下降、上市公司前三季度扣非归母净利润大幅下滑的情况下,巨额商誉将会是悬在公司头上的“达摩克利斯之剑”。根据会计准则,公司商誉一旦计提减值准备将不得再转回,这将减少公司净利润。

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